Chuyên gia lý giải 3 động lực phía sau đà tăng phi mã của giá vàng

Giá vàng đang tăng mạnh mẽ và liên tục thiết lập các kỷ lục mới.

Điều này xảy ra giữa bối cảnh thị trường trái phiếu lao dốc, đồng USD suy yếu và áp lực cắt giảm lãi suất đối với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) ngày càng tăng. Kết phiên ngày 15/4, giá vàng thế giới lên 3.229 USD/oz. Còn hồi giờ chiều ngày 16/4 theo giờ Việt Nam, giá của kim loại quý này dao động khoảng 3.275 USD.

Tại Ấn Độ – một trong những thị trường tiêu thụ vàng lớn nhất thế giới – giá vàng hôm nay đạt 93.500 rupee/lượng. Một số chuyên gia cho rằng có ba động lực chính đã thúc đẩy giá vàng.

Biến động trên thị trường trái phiếu

Trái phiếu Chính phủ Mỹ – thường được coi là tài sản an toàn nhất thế giới – đang bị mất niềm tin. Nguyên nhân đến từ lập trường cứng rắn của Tổng thống Donald Trump về thuế quan. Trước thời điểm áp dụng mức thuế mới vào ngày 9/4, thị trường trái phiếu Mỹ chứng kiến làn sóng bán tháo mạnh mẽ. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng vọt lên 4,5% – mức cao nhất trong sáu tuần.

Ngay sau đó, ông Trump bất ngờ thông báo hoãn áp dụng thuế đối ứng với hầu hết các nước trong 90 ngày - động thái được cho là nhằm xoa dịu thị trường, ngoại trừ Trung Quốc. Tuy vậy, sự bất ổn này đã làm lu mờ vai trò trú ẩn truyền thống của trái phiếu, khiến nhà đầu tư chuyển sang vàng.

Đồng USD suy yếu

Chính sách bảo hộ thương mại của ông Trump đang khiến các nhà đầu tư toàn cầu rút khỏi tài sản định giá bằng USD – từ cổ phiếu cho đến trái phiếu. Chỉ số Dollar Index đã giảm mạnh từ mức 109 xuống dưới 100 – mức thấp nhất trong ba năm trở lại đây.

Theo mô hình phân tích của Hội đồng Vàng Thế giới, sự tăng giá của đồng euro và đồng thời là sự suy yếu của USD đã đóng vai trò quan trọng trong đà tăng của vàng.

Áp lực cắt giảm lãi suất đối với Fed

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ trong tháng 3 thấp hơn dự kiến, làm dấy lên kỳ vọng rằng Fed có thể sớm hạ lãi suất. Lãi suất hiện vẫn giữ nguyên ở mức 4,25%-4,5% từ tháng 1 đến nay. Dù Tổng thống Trump liên tục gây sức ép, Chủ tịch Fed Jerome Powell nhấn mạnh các quyết định lãi suất sẽ phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế.

Thị trường kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất từ 50 đến 100 điểm cơ bản trong nửa cuối năm 2025. Nếu điều đó xảy ra, vàng hoàn toàn có cơ sở để tăng tiếp. Tuy nhiên, nếu áp thuế gây ra lạm phát, kỳ vọng này có thể bị đảo ngược.

Không chỉ nhà đầu tư cá nhân, Ngân hàng Trung ương và các tổ chức lớn cũng tiếp tục mua vào vàng. Các quỹ ETF vàng ghi nhận lượng vốn đổ vào cao nhất trong vòng ba năm qua, theo số liệu của Hội đồng Vàng Thế giới.

Một nguyên nhân lớn: Căng thẳng thương mại Mỹ - Trung

Từ việc đồng USD suy yếu, thị trường trái phiếu rối loạn, đến áp lực giảm lãi suất – tất cả đều bắt nguồn từ cuộc chiến thuế quan do chính quyền ông Trump bắt đầu. Ông Trump cảnh báo các quốc gia không được trả đũa nếu muốn được thay đổi tình hình nhưng Trung Quốc lại làm điều ngược lại.

Sau khi Mỹ nâng thuế với hàng hóa Trung Quốc lên 145% (mới nhất là lên tới 245%), Bắc Kinh đáp trả bằng việc nâng thuế lên hàng hóa Mỹ lên 84%, và sau đó là 125% vào cuối tuần qua. Với quy mô nền kinh tế của hai bên, nếu chiến tranh thương mại tiếp tục leo thang, nguy cơ suy thoái toàn cầu là điều không thể loại trừ – và điều đó càng khiến vàng trở nên hấp dẫn.

Tham khảo Financial Express

>> Nóng: Nhà Trắng tuyên bố Trung Quốc đối mặt mức thuế lên tới 245%, Bắc Kinh lập tức lên tiếng