Chứng khoán toàn cầu chao đảo, Việt Nam ngược dòng ngoạn mục

Chứng khoán Việt Nam bất ngờ có cú ngược dòng ngoạn mục, trở thành điểm sáng bên cạnh Trung Quốc.

Rạng sáng nay theo giờ Việt Nam, thị trường chứng khoán toàn cầu chứng kiến một đợt lao dốc mạnh khi nhà đầu tư rút vốn khỏi gần như mọi loại tài sản rủi ro, phản ánh nỗi lo kinh tế lan rộng trước nỗi lo chính sách thuế quan của Tổng thống Mỹ Donald Trump.

Chỉ số S&P 500 giảm mạnh 2,7%, chạm mức thấp nhất kể từ tháng 9/2024. Nasdaq Composite, đại diện cho nhóm cổ phiếu công nghệ, chịu cú sốc lớn nhất trong các chỉ số chính khi giảm 4%, ghi nhận phiên giảm mạnh nhất của chỉ số này kể từ tháng 9/2022. Chỉ số Dow Jones cũng không nằm ngoài xu hướng khi mất 890 điểm, tương đương 2,1%.

Các thị trường lớn ở Châu Á như Nhật Bản, Hàn Quốc,… cũng không tránh khỏi ảnh hưởng. Chỉ số Nikkei 225, KOSPI đều đóng cửa trong sắc đỏ. Trong bối cảnh đó, chứng khoán Việt Nam bất ngờ có cú ngược dòng ngoạn mục, trở thành điểm sáng bên cạnh Trung Quốc. Chỉ số VN-Index đảo chiều tăng nhẹ 0,17% qua đó đóng cửa cao nhất phiên.

Thực tế, chứng khoán Việt Nam bước vào phiên 11/3 với tâm lý thận trọng bao trùm. Áp lực bán lập tức chiếm ưu thế trên diện rộng khiến sắc đỏ bao trùm thị trường, VN-Index có lúc mất hơn 10 điểm. Ngoài hiệu ứng từ bên ngoài, áp lực chốt lời sau giai đoạn tăng mạnh vừa qua cũng là một yếu tố ảnh hưởng đến thị trường.

Tuy nhiên, cầu bắt đáy nhập cuộc khá sớm đã nhanh chóng kìm hãm đà giảm. Dòng tiền dồi dào tiếp tục đổ vào đưa thị trường về mức cân bằng hơn trước khi một loạt cổ phiếu ngân hàng kéo mạnh cuối phiên đưa VN-Index đảo chiều tăng điểm. Mạnh mẽ đi ngược xu hướng toàn cầu phần nào cho thấy niềm tin của nhà đầu tư vào chứng khoán Việt Nam đang cải thiện rõ rệt.

Đánh giá về xu hướng, các chuyên gia của Dragon Capital cho rằng, bối cảnh kinh tế Việt Nam hiện có nhiều yếu tố hỗ trợ tích cực cho thị trường chứng khoán. Quỹ ngoại chỉ ra 3 yếu tố có tác động rõ rệt, thứ nhất là chính sách tiền tệ nới lỏng; thứ hai là tăng tốc đầu tư công; thứ ba là triển vọng nâng hạng thị trường ngày càng rõ ràng. Ngoài ra, định giá thị trường chứng khoán Việt Nam còn tương đối hấp dẫn.

Mặc dù chính sách thương mại toàn cầu có thể gây ra những biến động ngắn hạn, nhưng khi nền kinh tế nội tại vững chắc, các biến số bên ngoài chỉ mang tính nhất thời, không làm thay đổi xu hướng tăng trưởng của thị trường. So với giai đoạn căng thẳng thương mại năm 2018, khi rủi ro gia tăng bởi định giá cao và các đợt niêm yết mới, Dragon Capital cho rằng thị trường hiện tại đã phản ánh phần lớn những bất ổn hiện hữu.

Tương tự, SGI Capital đánh giá thị trường chứng khoán Việt Nam đã phản ứng tích cực với những hành động quyết liệt của Chính phủ trong việc thúc đẩy nền kinh tế. Dù tín dụng và giải ngân đầu tư công chưa chuyến biến rõ nét nhưng ưu tiên hạ lãi suất đang trực tiếp hỗ trợ tâm lý cho doanh nghiệp và nhà đầu tư trong bối cảnh thương mại toàn cầu đối mặt nguy cơ đứt gãy.

“Niềm tin trở lại đã giúp cải thiện thanh khoản của thị trường chứng khoán liên tục trong nhiều tuần qua và chỉ số VN-Index đã vượt mốc tâm lý 1.300 mặc dù nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục bán ròng” , quỹ đầu tư nhấn mạnh.

Mặt khác, SGI Capital cũng nhấn mạnh thách thức lớn của hệ thống ngân hàng trong việc thúc đẩy tín dụng tiếp tục nằm ở tỷ lệ tín dụng/GDP đã rất cao và khả năng huy động hạn chế khi chính phủ kiểm soát chặt việc tăng lãi suất. Đặc biệt, đội ngũ phân tích cũng thấy rằng, tín dụng cho khối doanh nghiệp BĐS tăng mạnh những năm gần đây cho thấy sự phụ thuộc vào thị trường bất động sản của hệ thống ngân hàng ngày càng tăng.

Nhìn chung, SGI Capital cho rằng, điểm sáng nhất tạo nên cân bằng vĩ mô tốt cũng như lực đẩy tăng trưởng tiềm năm cho Việt Nam nằm ở dư địa tài khóa. Kiểm soát chặt chẽ chi tiêu công và giữ đà tăng trưởng kinh tế tốt trong 10 năm qua đã giúp Việt Nam có được vị thế tài chính quốc gia thuộc top lành mạnh trên thế giới với tỷ lệ vay nợ và thâm hụt ngân sách thấp.

Dư địa này là nguồn lực rất quan trọng cho các chính sách tài khóa như đầu tư phát triển hạ tầng, giảm phí thuế cho người dân và doanh nghiệp, cải cách bộ máy nhằm tăng hiệu năng hoạt động của Chính phủ, tạo nền tảng cộng hưởng thúc đẩy kinh tế tư nhân vượt lên thành động lực chính cho tăng trưởng kinh tế.